国庆长假之前，中国人民银行发布”关于加强商业性房地产信贷管理的通知”。该通知颁布的措施影响到房地产开发商以及普通购房者。房地产开发的银行信贷进一步收紧：－（1）对项目资本金（ 所有者权益）比例达不到35%或未取得土地使用权证书、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和施工许可证的项目，商业银行不得发放任何形式的贷款；（2）对空置3 年以上的商品房，商业银行不得接受其作为贷款的抵押物。对于普通购房者来说，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含）以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1 倍（这意味着其10 年贷款利率将升至8.6%）。另外，商业用房购房贷款首付款比例不得低于50%，期限不得超过10 年。
距该通知颁行已有一周时间，市场热情并未见有明显消退。最近上海举办的秋季房展继续显示了大众积极的回应。虽然调控措施并没有显现明显的立竿见影的效果，但其意义需正确理解。
之于开发商
银行信贷的进一步收缩会迫使开发商加快项目的销售进度以回笼开发资金。实力较小的开发商因缺乏资金且难以进入资本市场融资因此未来可能受挫，并且可能被迫转让未完工项目。这将为那些想涉足房地产市场并从中得利的外国投资者以及力求拓展经营规模的国内投资者创造收购机会。
之于普通购房者
对于真正以自用为目的的购房者来说，该措施的负面影响有限。在住宅价格不断上涨下，银行在评估抵押物业的价值时已采取了保守的手法，其评估价值多数低于成交价格。因此，许多购房者实际上所支付的首付款高于房价的30%。据报道，最近一段时间，80%的住宅抵押贷款的首付比例处于40%或更高的水平。 在利率不断上升以及月还款受收入限制的情况下，购房者也倾向于缩减银行贷款。这在购买第二套房子的人群中更为普遍，他们一般具有较强的资金实力因此更少依赖银行按揭。因此该调控措施可能只会影响一部分资金紧张的购房者，他们会止步于第二套房或者寻求更便宜的房子。
之于银行业
银行信贷的收缩将利于防范银行业的金融风险，尤其当上行的物业市场面对调整的时候。然而由于逆向选择的存在，第二套住宅按揭利率的上升对于银行资产质量会产生负面影响。最低贷款利率的设定会使得那些不愿意支付利率溢价的优质客户放弃购买第二套住宅，因此银行的客户组合里只剩下风险相对较高的借款人。在物业市场出现低迷的时候将恶化不良贷款状况。
之于物业市场
上述分析显示该政策对于物业市场总体影响是温和的。实际上，在中国住宅贷款需求对于利率来说相对缺乏弹性。尽管央行连续加息，然而住宅贷款增长还是保持强劲，2006 年增速达到22%，2007 年前8 个月增速则为30%。但部分贷款的增长归结于物业价格的上涨，住宅销售也响应地明显增长，这表明加息在很大程度上并没有抑制住宅需求。在供给方面，部分开发商加快销售进度所产生的供应增加将在短期内减缓供需不平衡的状况。
来源：国家统计局
注释：1 月和2 月的数据为这两个月的平均值
来源：中国人民银行
(责任编辑:house365)
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